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自从2023年1月中旬以来，美国国债发行达到法定的31.4 万亿美元上限后，美国财政部一直在使用紧急财政手段来支付政府开支。截至6月1日，美国财政部现金余额仅剩230亿美元，达到令人担忧的低点。美国当地时间6月1日，美国总统拜登签署了《2023财政责任法案》，终于避免了数月来的联邦政府和市场所担心的债务上限危机。此法案的签署，暂时取消了债务上限，同时将美国政府长期以来面临的政府债务上限问题推迟到了2025年1月1日。这项法案将允许财政部继续发行新国债，以重建政府现金储备，继续履行联邦政府的财政义务。目前，估计在6月底前美国政府现金余额有望恢复到5500亿美元左右的正常水平。
美债上限协议在最后关头的达成对美国两党的政客们来说可谓是一场胜利，尽管民主党和共和党都不得不在最后作出了一定的妥协。首先，这项法案的签署避免了美国政府债务违约可能带来的灾难性的经济后果和金融危机。另外，民主党仍然可以把2023年的政府预算维持在上一年的水平，同时社会保障退休金、退休人员医疗保险和低收入家庭食品券等方面的开支都未受大的影响。对共和党来说，虽然这项法案最终没有达到共和党最初提议的削减政府预算20%的目的，但是，却成功地阻击了民主党对富人和企业增加税收的提议，同时还达到了削减并冻结白宫财政预算的目标。对拜登来说，最大的胜利则是避免了美债问题对即将到来的总统竞选可能产生的影响。
尽管拜登表示，此法案将在未来10年为美国政府减少3万亿美元的财政赤字，但该法案却难以解决美国面临的巨大财政挑战。国会预算办公室（CBO）此前警告称，如果不大幅削减政府开支，美国政府债务将在2030年左右达到GDP的120%。同时，CBO已将联邦政府2023财年的赤字预计上调至1.5 万亿美元。
美国国债上限的暂时取消虽然减缓了对金融市场的压力，但是，大量即将涌入金融市场的新国债对市场和经济可能产生的长期影响却成为新的担忧。据市场分析人士估计，美国财政部准备在第三季度末之前发行的1万亿美元新国债将吸引大量的现金，从而对业已紧缩的信贷市场带来更大的压力，尤其是在银行的流动性方面。由于现行的高利率，商业银行一直在和货币市场基金竞争现金存款，银行不得不提高存款利率以阻止存款流失。
由于货币市场基金主要投资于普遍认为风险较低的美国国债，财政部即将发行的大量3个月和6个月短期国债无疑为这些货币基金继续扩大规模提供了更大的可能。但是对商业银行来说，则可能意味着存款的进一步流失，其直接结果必将导致银行信贷费用进一步上涨。美洲银行分析师估计，新国债大量发行对经济的影响可能将相当于美联储升息25个基点。摩根士丹利分析师表示，美国国债的发行量在未来3个月可能达到7300亿美元，到年底可能达到1.25万亿美元。
债务上限危机警报暂时解除，但《2023财政责任法案》并不能从根本上解决美国债务剧增所暴露的制度性弊端，只是将这个棘手的问题推给了下一届政府。因此，最终受损失的将是美国的纳税人，因为他们不仅要承担信贷紧缩导致的高额信贷费用，比如房贷、车贷等大宗消费的高额贷款利息，同时，还要承受居高不下的通胀对增长缓慢的工资收入的蚕食。最令人担忧的是，还可能在两年后联邦政府债务上限闹剧重演时付出更高的代价。
（文章来源：金融时报）
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